發(fā)布時間：2025-02-28 16:33:07 熱度：

在企業(yè)進行海外 ODI 并購時，融資方案的選擇至關重要，其中內(nèi)保外貸與境外發(fā)債是常見的兩種方式，而成本則是決策的關鍵考量因素。

內(nèi)保外貸方面，其操作流程相對較為復雜。境內(nèi)企業(yè)需向境內(nèi)銀行提供擔保，境內(nèi)銀行據(jù)此向境外分行或代理行開出保函或備用信用證，境外銀行再向境外子公司提供貸款。從成本構(gòu)成來看，首先是境內(nèi)擔保費用，一般在擔保金額的 1% - 3% 左右，這取決于企業(yè)的信用狀況和擔保期限。其次，境外貸款利息根據(jù)國際市場利率及企業(yè)信用評級有所不同，通常在 LIBOR（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）基礎上加點，總體利率水平可能在 3% - 8% 之間。此外，還涉及一定的手續(xù)費，包括保函開立手續(xù)費等，約為保函金額的 0.1% - 0.5%。

境外發(fā)債則有另一套成本體系。企業(yè)需在境外債券市場發(fā)行債券來募集資金。發(fā)行前，要進行信用評級，評級費用因評級機構(gòu)和評級結(jié)果而異，一般在數(shù)十萬美元。發(fā)行過程中，承銷費用是重要成本，通常占發(fā)行金額的 1% - 3%。債券票面利率同樣受市場利率、企業(yè)信用評級等影響，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，票面利率可能在 2% - 6%，但信用稍差的企業(yè)利率會更高。同時，還需支付律師、會計師等中介費用，整體費用不菲。

綜合對比，內(nèi)保外貸在手續(xù)上相對繁瑣，但其擔保費用相對固定，貸款利息隨行就市；境外發(fā)債前期準備成本高，手續(xù)復雜，但對于信用良好的大型企業(yè)，若能獲得較低票面利率，整體成本可能具有優(yōu)勢。

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